在缩减购债、加息和缩表“三件套”的担忧情绪刺激下，美股开年表现是去年9月以来最长连跌。纳斯达克指数上周录得近一年以来最糟糕的表现，10年期美国国债收益率大幅上升至1.77%，挑战去年初的高位。

不少负面消息充斥市场，还有今晚将公布的美国12月CPI，11月的数据是同比增6.8%，市场预计这个月可能达到7.1%，创下40年来的新高。

美联储主席鲍威尔在周一的听证会上，称疫情后的经济可能与之前扩张有所不同，美国劳动力市场强劲，必须前瞻性地考量政策，进一步加深了市场的担忧情绪。

在众多坏消息之外，本周美国各大企业开始陆续揭晓去年四季度的财报，市场将迎来一场考验，但也可能是提振当前市场情绪的重要支撑。

企业盈利仍然坐享疫情后的复苏红利，目前市场预期标普500指数成份股四季度盈利同比增长21.7%，实际增速大概率会进一步上修。

这个数字比平均增长要高一些，但低于过去几个季度的增速。在疫情初期的低基数基础上，美股企业盈利增长在二季度达到高点，增长了96%，三季度回落到30%，加上四季度，全年盈利增速预计为45%。

但2022年的情况会明显有所不同，低基数效应几乎没有了，企业利润还要面临能源价格攀升、劳工短缺、工资上涨、供应链瓶颈等挑战，预计2022全年，标普500指数成份股盈利将仅增长9.4%。

不过市场始终交易的是预期，如果企业的盈利比预期更为强劲，仍然会有不错的股价表现。2021年大多数企业盈利都大幅改善，但2022年我们会看到不同企业之间的盈利将更为分化。

在四季度财报季开始前，就有93家标普500指数公司发布了盈利指引，其中56家发布了负面每股收益指引，37家发布了正面每股收益指引，是疫情以来发布负面指引的数量，首次超过正面指引。

来源：Factset

不过这并不意味着企业盈利并不强劲，而是疫情后盈利增速回归合理预期的正常路径。

就板块方面，能源、工业和材料这些周期性板块预计继续录得最大盈利增速，能源和工业板块增速都可能超过100%。

医疗保健、科技预计也能实现双位数增长，但增幅不及大盘。可选消费和必选消费在前几个季度已经修复较多，本季度业绩可能相对平淡。

就本周而言，大家可以集中先关注几家大银行的业绩情况，包括摩根大通、花旗和富国银行，了解整体经济健康状况的风向标。这几家公司股票过去一年的涨幅分别为21%、1%和67%，分化很大。

得益于火热的并购交易业务和大幅释放的坏账准备金，不少美国大银行在前几个季度创下史上最佳业绩表现，三季度美国四大银行获利合计高达287亿美元，行业盈利增速上修至30.6%。

标普金融股指数去年全年上涨了35%，跑赢大盘，也是过去十年里的最佳表现。

接下来利率上升的环境往往有利于银行利润增加，但同时需要面对的是可能降温的IPO、发债和并购等交易，以及宏观经济增速的放缓这些不太有利的因素。